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外资控股基金公司呼之欲出 “鲇鱼效应”对基金业影响深远

归档日期:05-13       文本归类:鲶鱼      文章编辑:爱尚语录

  2017年底,基金公司外资“绝对控股权”限制被打破。一年多过去,首家外资控股公募基金公司正“呼之欲出”。近日,上投摩根基金2%股权被拿出来转让;摩根士丹利成为大摩华鑫基金第一大股东,行业对外资控股基金公司预期急速升温。

  不仅如此,贝莱德、领航、瑞银资管等多家海外资管巨头对内地公募基金牌照觊觎已久,近期也是招兵买马,动作频频。业内人士认为,海外资管巨头入场只是时间问题。

  上述两则股权变动或许只是外资控股基金公司的一个预热。根据股权转让信息,上海信托目前持有上投摩根基金公司51%股权,摩根大通旗下摩根资产管理持有另外49%。此前摩根大通曾宣布有意提升其合资公司上投摩根基金的股权至控股比例。业内纷纷预测摩根大通将接盘上海信托拟转让的2%股权,从而实现对上投摩根基金的绝对控股。

  4月,摩根士丹利在广州市中级人民法院的一次股权拍卖活动上,以2503.96万元竞得中技实业持有的摩根士丹利华鑫基金5.495%的股权。若此桩股权变更最终获批,摩根士丹利将成为摩根士丹利华鑫基金公司的第一大股东。

  可以说,首家外资绝对控股的基金公司正呼啸而来。一家合资基金公司高管透露,该公司外方股东一直都有获得控股权的意图,但因为公募基金行业属于“高ROE”,大股东让渡股权的意愿并不强烈。

  “我们外方股东这两年非常重视中国市场业务,公司本身业务都由外方股东主导,也有提高持股比例获得控股权的意图。不过股权转让并不容易,有可能通过受让小股东的股权实现。”一家合资基金公司人士表示。

  “外方股东多数都有意图实现控股权,但是股权变更难度比较大。基金行业对资本金要求不高,现在发展得比较好的合资公司,股权含金量都较高,股东方不太愿意转让股权。也许小型合资公司的可能性更大。同时,外资实现控股还受制于多种因素,落地难度不小。”上述合资公司高管表示。

  有业内人士预测,三类合资公司外资股东谋求控股权的可能性更大:一是总经理由外资方担任的公司;二是中小规模的合资公司;三是中外双方持股比例均为49%的公司。

  基金业协会最新数据显示,截至2019年2月,我国境内共有基金管理公司122家,其中,中外合资公司44家;景顺长城、鹏华、兴全、华宝、海富通、泰达宏利、汇丰晋信等15家基金公司的外资持股比例为49%,另有10家合资基金公司的外资持股比例超过30%。

  2017年11月10日,财政部宣布,国内基金公司外资持股比例放宽至51%,三年之后比例不受限制。证监会于2018年4月发布《外商投资证券公司管理办法》,进一步激活外资热情,开始全面进军内地基金行业。

  “外资控股或独资设立的基金公司将不断扩容,除了现有合资基金公司可能转为外资控股之外,已获得私募证券投资基金管理人资格的富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、施罗德、贝莱德、安中、桥水、元胜、毕盛等外资私募也不会只选择作为观望者。” 一合资基金公司人士表示。

  海外机构纷纷“喊话”要获得公募牌照。去年初以来,领航、贝莱德、瑞银资管均明确表示,希望获得全资持股的公募牌照,扩大在内地的资管业务。

  与此同时,外资机构招兵买马动作不断。4月中,贝莱德任命原华夏基金总经理汤晓东为中国区主管,负责管理发展和执行贝莱德在中国的长期业务战略。富达、道富、摩根大通、安联等多家外资机构均于近期挂出大量人才需求,涉及投资研究、渠道战略、销售等多个岗位。

  北京某中型公募副总经理表示,外资控股刚开始放开,可能会引发外资布局中国市场的热情,会有不少外资机构参与。但未来外资机构进入国内市场的节奏,还取决于监管环境、资本市场对外开放进程、基础投资工具放开节奏等多方面因素。在新的环境里,外资机构必须有能力适应国内市场,内资控股公募也必须适应新的市场格局。

  “鲇鱼效应”成为不少业内人士对外资控股或者独资设立基金公司的评价,大型外资机构不断涌入,将对基金行业格局产生深远影响。

  博时基金总经理江向阳表示,外资资管机构进入中国,是挑战更是机遇。一方面,全球一流的资管机构进入中国市场,行业竞争更为激烈;另一方面,本土基金公司和外资机构基因不同,优势各异,可以实现合作互补,带来新的业务机会;国内基金公司也可以在竞争中,更好地学习外资的先进理念和经验,提升自身管理运作水平。

  北京某中型公募副总经理也表示,此前外资是从参股角度来参与基金公司经营,而这次外资谋求的是控股权。过去合资基金公司实际经营谈不上特别突出,主要问题是引入了外资的技术、理念、人才、系统和投研能力而无法“本土化”,有时还引发中资和外资股东的冲突,决策效率不高。“外资控股后,就不存在文化冲突的问题,外资的技术和理念可以真正植入公司文化,对中资公募基金是有相当冲击力的。”

  “对国内公募形成冲击也不尽然是坏事,海外机构在投资理念、技术等方面的先进经验,可以推动国内资管机构进步,推动国内资本市场走向成熟。短期可能会有转型的阵痛,但长期来说对公募行业是利好。”上述副总经理表示。

  另一位业内人士表示,外资进来,会给国内相关业务带来竞争压力,他们的投资理念以及成熟的投资框架可能会对国内资管行业形成冲击。外资机构在海外规模足够大,在内地赚钱压力不大,可以坚持自己的发展路径。

  也有人士认为外资将带来更多“价值投资、长期投资”理念。北京某大型公募股票型基金经理表示,外资带来的,不仅是资金,更重要的理念。一合资基金公司人士也表示,外资在公募行业扩张将改变市场的投资风格和风险偏好,长期投资和资产配置的理念有望进一步深化,基金公司的风险管理和治理有望进一步改善。

  “外资控股或独资设立基金公司,对行业最大的影响将是让整个行业的参与者更加多元化。” 汇丰晋信基金总经理王栋表示,随着国内资金南下、海外资金北上、A股入摩、养老金入市等,国内资本市场的参与者已经越来越多元化,需求也更加多元化。既有国内投资者,也有国际投资者;既有个人投资者,也有机构投资者;既有对绝对收益的需求,也有对相对收益的需求;既有对传统价值策略的需求,也会有对于低波动、生命周期这些特殊策略的需求。这就需要资产管理机构能够提供更加多元化的产品和服务,以满足不同客户的差异化需求。

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